越南给2026年定的增长目标是10%，往后五年年均也不低于10%。可翻开它自己的账本：革新开放四十年，年均增速约6.37%，单年破10%一次都没有过。

为了够到这个数，河内下的刀不轻。63个省市砍成34个，县这一级整个取消，公共部门走掉八到十万人。2025年1月至2026年4月，越南颁布或修订86部法律和300多项法令。

更关键的是2025年5月4日那份68号决议——私营经济不再是"支持性组成部分"，被直接写成"国民经济最重要的驱动力"。这一步，明显不是照着邻居那本作业抄的。

组装厂的天花板，早就顶在头上了

2025年越南GDP增长8.02%，四季度冲到8.46%，全年逐季加速，进出口总额大幅增长。放在全球都是很漂亮的成绩单。

但漂亮成绩单底下，有一条线在往下走。国际货币基金组织的研究显示，越南企业层面的全要素生产率从2015年起就在下滑。

翻成人话就是：东西越造越多，可每个工人每小时创造出来的价值没跟上。增长靠的是加人、加班、加投资，不是靠本事见涨。

同一份研究还算了另一笔账：越南的资源错配程度在疫情后加剧，如果把错配的部分抹平，整体生产率能往上提五成以上。

五成，比它拼死拼活干一年的增速还高。钱和人没投到该去的地方，这是越南经济里最大的一块浪费。外资那条路也没能把技术带进门。

皇家墨尔本理工大学越南分校用越南企业调查数据算过，本土企业的技术水平只做到在越外资企业的64%，十年过去，这个差距没有缩小一寸。

电子产业更直白：越南电子出口里，约98%是外资企业干的。进口高度依赖机械、零部件和生产材料等上游供给。

厂房在越南，工人是越南人，可上游的每一个环节都握在别人手里，越南赚的是中间那道组装工序的钱。2025年4月，美国对越南开出46%的对等关税，后来谈到20%落地。

2024年美越贸易逆差1235亿美元，这个数字摆在那儿，往后还会被反复拿出来说事。

一个把出口和外资当发动机的经济体，突然发现油门踩在别人脚下。工序在别人手里，技术差距十年不动，关税随时能变。这套模式还能撑几年，河内心里有数。

河内亲自下场挑冠军

68号决议给出的目标，是按年份排好的。2030年，私营企业要到200万家，至少20家企业能在全球价值链上站住脚，私营经济占GDP要到55%到58%，年均增速10%到12%。2045年，私营企业300万家，占GDP超过六成。现在的底数是多少？

私营经济贡献约42.3%的GDP，占企业总数八成五以上，养活了45%以上的劳动力。活跃企业大约100万家。

从42.3%抬到55%，从100万家变成200万家，等于五年之内平均每年净增二十万家企业。这个坡有多陡，越南人自己算过。

前中央经济管理研究所所长阮廷宫指出过一串旧账：2020年定的100万家企业目标没达成，2025年定的150万家同样没达成。

要接上200万家这条线，头一年得涨20%，之后年年两位数，而眼下的增速只有百分之三四，有的年份还是负的。

制度层面确实在动真格。行政程序要砍掉三成的办理时间和合规成本。从"事前审批"改成"事后检查"，行政改革目标包括减少行政程序处理时间和合规成本。

处理经济纠纷时优先走民事、经济、行政的路子，允许企业主动补救。决议还明显抬高了企业家和私营部门的政策地位。最能说明态度的是铁路。

南北高铁全长1541公里，穿过20个省市，总投资约700亿美元，2024年11月国会批了投资政策。2025年修订《铁路法》，给私人资本进铁路开了法律口子。

2026年5月，Vingroup旗下的Vinspeed提交了承建这条线的提案，计划2026年12月开工、2030年12月全线运营。

提案就是提案，还没有变成合同。有意思的是账本本身。Vinspeed注册资本约2.3亿美元，不到项目总投资的百分之一。

方案是政府提供贷款，它承担两成资本和全部利息，三十五年内还清，而有专家估算这条线的回收期可能拖到七十年。用不到1%的本钱去接一个七十年才回本的盘子——想让私营部门当发动机，光靠一纸决议是接不住的。

韩国那本作业，后半页写着代价

政府挑几家企业当"国家冠军"，给资源、给项目、给通道，换它们把国家想要的东西做出来——这套打法，很多分析都拿它跟韩国财阀模式做类比。

需要说清楚的是，越南官方从没宣布过要学韩国财阀，这个框架是外部学者和媒体贴上去的解读。新加坡尤索夫伊萨东南亚研究院的学者阮克江在报告里说得更不客气：这条路搞不好，是用一种寻租形式替代另一种。

国企靠垄断地位从经济里抽资源，换成私营集团靠政治关系干同样的事，钱一样流不到真正干活的人手里，创造大部分就业和创新的中小企业反而被挤到边上。

越南的信贷账本已经在给这个警告作注脚。国有企业的借款成本，中位数比国内私营企业低了半个百分点以上。大量信贷流进建筑和房地产，这些部门的债务收入比远高于别处，生产率增长却不比人家强。

越南信贷占GDP的比例达到145%，惠誉指出同类"BB"评级国家的中位数是52%——它是别人的近三倍。同时，银行不良贷款率5.3%，贷存比超过100%，流动资产只占总资产的7.8%。一个靠银行输血、贷存比已经踩线的金融体系，再往几十家"冠军"身上加杠杆，风险往哪边跑，不难想。

1997年那场亚洲金融危机里，高负债的韩国财阀几乎拖垮了整个国家的基本面，最后是接受IMF救助收场。这是公认的历史，韩国用了很多年才把这笔账消化掉。比杠杆更硬的约束是人。

越南2011年就进入了老龄化社会，60岁以上人口占比从2019年的11.9%，预计到2050年超过25%。从老龄化社会走到老龄社会，法国和瑞典花了八十五到一百一十五年，越南预计只用二十五年。

而目前拿到学历或职业证书的工人只有29.2%——不到三成。人口窗口关上之前，技工要练，供应链要补，产权保护和执法要真的立起来，这些工序一道都省不掉。

想要韩国的果，先得有韩国当年的底子：完整的产业链、能自己吃下技术的本土企业、一支手上有真功夫的技术工人队伍。这些恰恰是要一道工序一道工序熬出来的东西，跳不过去，也买不来。

越南把国内的省砍掉一半、把法律推倒重写，这份决心是真的。可决心解决不了工人手上没证、本土企业十年追不上外资那64%的问题。回到开头那个数。10%这个目标，四十年里越南一次都没摸到过，现在要连着摸五年。

有分析认为，它的政策取向与韩国财阀模式有相似之处，可那一本作业的后半页写着杠杆、寻租和一场金融危机。真正决定越南能不能跳这一级的，不是它抄谁，是那些没人能替它干的基础工序，它愿不愿意一道一道补齐。

参考资料：

越南2025年国内生产总值增长

8.02%.International.2025-05-04

越南经济更新报告.世界银行

越南：2025年第四条款磋商.国际货币基金组织（IMF）

越南2045—突破：迈向高收入国家的制度建设.世界银行

越南领导人陶玉梅巩固权力，国家目标增长率达10%.美国国家公共电台（NPR）.2026-01-23